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时间:2016-07-15 15:59:00来源:未知 点击:0
全球经济面临“日本化”增长陷阱
自3月份科法斯(世界领先的信用保险公司)公布全球国家经济增长预测后，前景略有恶化，2016年增长预期将连续6年维持低于3%。由于缺乏市场出路以及通胀疲弱令议价能力降低，企业正遭受这股低迷的“日本化”经济环境所带来的不利影响。科法斯最新的国家风险评估显示，全球各地企业贸易风险明显升高。综合160个国家的平均风险评估，全球平均贸易风险水平已达B级——“显著风险”级别，是自本世纪初以来的高峰。
美国和中国经济疲弱波及邻近经济体
目前，全球三大经济体受信用风险加剧影响——自日本去年3月降级到A2，现美国和中国的贸易风险评级亦分别下调至A2和B。
科法斯指出，美国企业面临周期性问题:美国经济已到达金融危机后复苏点的高峰，企业破产数字自2010年以来首次增加，企业面对盈利能力下降，投资水平降低及背后持续的失业问题。
中国方面，尽管仍维持稳定增长，由于产能过剩和过度的企业负债水平问题，目前经济刺激措施已证明了影响有限。
显而易见，这冲击波已蔓延至其他国家，加拿大被下调至A3，部份亚洲国家和地区同样被下调，韩国、新加坡以及香港和台湾地区的最新评级为A3，马来西亚的最新评级为A4。这些经济体受到中国大陆的出口、旅游和投资的结构性放缓影响严重。此外，疲弱的商品市场包括油价波动，令这些经济体内的企业经营更困难。欧洲投资逐步攀升但政治风险增加
欧洲政治不确定性打压了企业和家庭的信心水平。自英国“脱欧”公投后，科法斯对2016英国国内生产总值的增长预测下调0.6个百分点，至1.2%。出口业依赖英镑低汇率的优势，预期影响不是最差。长远而言，在戴维·卡梅伦辞职后，“挪威化”自由贸易协议似乎不太可能；但如果应用世贸规则，英国和欧盟的经济成本将会很高。英国出口业的供应链与欧盟联系紧密，可能会面对关税增加令成本上升的挑战。在欧盟中，国内市场有限及倚重英国投资和贸易的经济体，将面临最大影响，如爱尔兰；受影响程度相对较小的经济体包括荷兰、比利时、丹麦和瑞典。
目前，欧元区由家庭消费和企业投资支撑的增长动力预计不受影响(2016年预计为1.7%)。宽松预算、低油价及欧洲央行的低利率，已对企业利润率产生积极作用。同时，银行积极推广贷款服务范围，令很多小企业能首次受惠。
从具体国家来看，科法斯将法国的贸易风险评级调升到A2，主要受数项正面信息支持，包括现时企业投资是过去4年的最高水平；建筑行业增长蓬勃(占国内生产总值5%)；预料2016年破产数将下降3.2%。而受惠于破产水平下滑、失业率下降和预期投资增加，意大利评级被调升至A3。
紧跟西欧的正面势头，同时受惠于稳健增长并对俄罗斯出口依赖减少的优势，中欧4个国家评级亦获得调升，具体为立陶宛(A3)、斯洛文尼亚(A3)、拉脱维亚(A4)和罗马尼亚(A4)。油价下跌仍产生较大影响
油价下跌的影响持续在石油出口国之间延伸。沙特阿拉伯(新评级为B)、科威特(A3)、卡塔尔(A3)和阿尔及利亚(C)已见其公共赤字扩大和非烃类的业务放缓。由于中国经济放缓和商品价格崩溃引起其本国货币贬值，安哥拉和赞比亚新评级为(D)；莫桑比克(D)的企业出现付款拖欠的可能性极高。
同时，科法斯引入第八级别:E级“最高风险”，以增加国家贸易风险分析的精细度。部份以往属D级的国家现归类于新的E级，代表最高信用风险，主要包括阿富汗、亚美尼亚、中非共和国、古巴、厄立特里亚、伊朗、伊拉克、利比亚、苏丹、叙利亚、东帝汶、委内瑞拉、也门和津巴布韦。
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